İçeriğe geçmek için "Enter"a basın

Yaşar Erdinç Hoca / Gerçek Yatırımcı Olmak (6)

Merhaba dostlar,

Finansal okur yazarlığa katkı sağlaması ve borsa ile yeni tanışan benim gibi küçük ve gariban yatırımcılarla öğrendiğim bilgileri paylaşmak bakımından yeni bir proje olarak burada bütün bilgilerimi, çalışmalarımı, makalelerimi, notlarımı paylaşmaya karar vermiştim.

Bu proje kapsamında;

“Bilanço Analizi”  

“Gelir Tablosu Eğitim Analizi” 

Nakit Akış Tabloları Analizi”

“Eğitim ve Temel Analiz”

“Temettü ve Yatırım Stratejisi”

“Yatırımcı Psikolojisi”

“Şirket Analizleri”

“Portföyüm”

Başlıkları altında çeşitli çalışmalar, yazılar yayımladım.

Şunu da belirtmek isterim ki; buradaki yazılar benim kendime notlarımdır. Ben hoca veya uzman değilim, öğrenmeye çalışan bir öğrenciyim, yanlışlarım olabilir. Son olarak ise burada hisse hakkında yapılan tüm yorumlar eğitim amaçlıdır yatırım tavsiyesi içermemektedir.

Bu yazımızda da çok kıymetli ve değerli büyüğümüz, Hocamız, rahmetli Yaşar Erdinç Hoca’mızın yatırımcılık üzerine anlattığı değerli bilgileri ve aldığım notları Yaşar Erdinç Hoca’mızın anlatımıyla kaleme alınmış şekilde sizlerle paylaşmak istiyorum. Yalnız bu notlar eğitim videolarını dinlerken kelime kelime not alınarak tutulduğu için Hocamızın grafik üzerinde anlattığı kısımları, hisselerin grafiklerini bulamadığım ve teknik analizden de pek anlamadığım için ekleyemedim o bakımdan özür diliyorum. Okurken birazcık hayal gücünüzü kullanmanız gerekecek grafikler konusunda.

Yazıları sırasıyla okuyarak devam ederseniz daha yararlı olacağını düşünüyorum.

Yaşar Erdinç Hoca / Gerçek Yatırımcı Olmak (1)

Yaşar Erdinç Hoca / Gerçek Yatırımcı Olmak (2)

Yaşar Erdinç Hoca / Gerçek Yatırımcı Olmak (3)

Yaşar Erdinç Hoca / Gerçek Yatırımcı Olmak (4)

Yaşar Erdinç Hoca / Gerçek Yatırımcı Olmak (5)

tıklayarak önceki bölümlere gidebilirsiniz.

Şimdi altıncı bölüm ile devam edelim.

Hadi başlayalım;

“Buradan sonrası Yaşar Erdinç Hoca’mın sözlerinden alınmıştır.”

Evet, bir önceki yazıda sizlere örnek olaydan bahsetmiştim, yani bir yatırımcı bizim yatırımları artanlar listesini gördükten sonra bir şirketi nasıl incelemeye başlamalı? Orada dikkatimizi çeken toplam varlıklarına oran olarak büyük bir oran olan SASA’yı görmüştük ve çok önemli bir artış vardı. İsterseniz şimdi SASA ile ilgili olarak şirket haberlerine Fast Web Mali Analiz Pro programından bakalım. Ve bu programda en azından son haberleri, yatırımla ilgili haberleri nelerdir? Onları bir görelim arkadaşlar;

Önce isterseniz bir hisse senedinin fiyatına bakalım ve nasıl bir seyir izliyor SASA, yatırımcı bu aşamada neler düşünüyor? İsterseniz buna bir bakalım, evet burada arkadaşlar SASA’nın fiyat grafiğini görüyorsunuz. Yükselişi 1.5 liralardan 8 liralara kadar geldi. Daha sonra 6.50 seviyesine düşmüş biz bu eğitimi hazırladığımız sırada. Şimdi de SASA ile ilgili haberlere bakacağız. Bu haberleri ben hazırladım ve gördüğünüz üzere şurada SASA, arsa alımı var. Şimdi burada detaylı ara dediğinizde, yani detaylı arama yaptığınızda buraya geldiğinizde ben “Yatırım” yazdım ve şuradaki bütün içerikleri seçelim ve ara dediğimde bunlar geliyor arsa alımı var, haberin devamına baktığımızda, haberin devamında dikkat ederseniz “Şirketimiz yatırım kapsamında değerlendirilmek üzere Sasa Polyester Sanayi A.Ş.’nin mevcut arsalarına bitişik konumdaki, 42.140 metrekare arsanın satın alınması işlemi 28.09.2017 tarihi itibariyle 13.800.000 TL bedel ile tamamlanmıştır.” diyor.

Demek ki oraya fabrika kuracaklar, diğer haber, yatırım görüşmeleri demiş ve bu haberin devamına baktığımızda; “Şirketimiz tarafından 11 Mayıs 2017 tarihinde kamuya açıklanan PTA yatırımına ilişkin olarak Amerikan İnvista ve İngiliz British Petrolün (BP) şirketleri ile teknoloji seçimi konusunda görüşmelere başlanmıştır diyor.

PTA yatırımının ne olduğunu şu an ben bilmiyorum fakat biraz sonra onu da göreceğiz ve Pet tesisi yatırımı demiş. Bakıyorum burada notlar almak gerekir. Yönetim kurulumuz, şirketimiz tarafından daha önce kamuya açıklanan yatırımlara proje bazlı devlet yardımı başvurusu kapsamında; yatırım bedeli yaklaşık 80 milyon USD, ciroya katkısı 330 milyon dolar olacağı tahmin edilen ve iki yıl sonra faaliyete geçecek Pet tesisi (Şişe Cips) yatırımına başlanmasına karar vermiştir. Söz konusu Pet tesisi yatırımı, şirketimizin Adana merkez tesislerinin bulunduğu mevcut arsalarımız üzerinde gerçekleştirilecektir. Haberin orijinal hâli burada, demek ki; ciroya 330 milyon dolar bir katkı yapacak iki yıl sonra bir yatırım var, bunu aklımızda tutuyoruz.

Poy ve Tekstürize İplik Üretim Tesisi yatırımı, bu zannedersem PTA yatırımı dediği bu olması lazım.

Evet, buna bakıyoruz. “Yönetim kurulumuz, şirketimiz tarafından daha önce kamuya açıklanan yatırımlara proje bazlı devlet yardımı, (burada da devlet yardımı var) 330 milyon dolar”. Bir kere 330 milyon dolar, hani doları normalde 4 lira saysanız 1 milyarlık yaklaşık bir yatırımdan bahsediyoruz. Ciroya katkısı 450 milyon dolar olacağı tahmin edilen ve iki yıl sonra faaliyete geçecek Poy ve Tekstürize İplik Üretimi Tesisi yatırımına başlanmasına karar vermiştir.

“Söz konusu Poy ve Tekstürize İplik Üretimi Tesisi yatırımı, şirketimizin Adana merkez tesislerimizin bulunduğu mevcut arsalarımız üzerinde gerçekleştirilecektir” demiş. Ve buradan devam ediyoruz. “SASA yeni tesisi kuruyor” diye bir haber var. Bakalım, son dönemde borsada sert hareketler sergileyen Sasa Polyester (Bu 12 Haziran 2017 tarihinde) 330 milyon dolar tutarındaki üretim tesisi yatırımına başlama kararı aldı. “Ciroya 450 milyon dolar katkı verileceğini tahmin ettiği yeni tesisin iki yıl içerisinde üretime geçmesini planlıyor” demiş. Aynı haber bu ve yatırımları proje bazlı devlet yardımı verilmesi kapsamında ekonomi bakanlığı ile görüşme yapılmış. Burada evet, “Sasa Polyester’i Avrupa ve Orta Doğu’nun polyester üssü yapacağız.”

Yani bunun mutlaka okunması lazım bu haberin mesela değişim ve dönüşüm yaşayan SASA 210 milyon dolar değerinde ilave bin ton/gün elyaf üretimine yönelik yatırım kararı aldı. Kurulduğu günden bu yana vesaire. Tüm bunları veriyor ve şirketin genel müdürü yönetim kurulu başkanıyla ilgili bir röportaj var bakalım, bunun içerisinde dikkatimizi çekecek şey şu: “2017 yılında özel polimer üretimi için kurduğumuz katı faz Polimerizasyon Tesisi üretime başlama aşamasına geldi. ” Demek ki satışlardaki artış buradan kaynaklanıyor. Satış ve kârlılıktaki artış yaklaşık 210 milyon dolar bedelli elyaf yatırımımız sahamızda son hızla devam ediyor demiş. Ve hedeflere bakalım; 2016 yılında 1.241 çalışanı ile 1 milyar 183 milyon ciro yaratmış. “Toplam ihracatımız ise bu dönemde 483 milyon TL oldu. 2016 yılında yapılan yatırım harcamalarımızın tutarı ise 74 milyon lirayı bulurken, 2017 yılında alınan yatırım kararlarının toplam bedeli ise 210 milyon doları buldu” demiş. Evet, “Nasıl geçirdiniz yılı?” diye sorular sorulmuş. Bakıyorum şöyle bir genel olarak ne kadar bir ciroya ulaşabilirler? Hani diğer haberlerden anladığımız kadarıyla yaklaşık olarak ciro bazında şu an ki ciroyu da katarsak 1-1.5 milyar dolar bir ciroya ulaşabilirler. Bu da 5-6 milyar TL’ye denk gelir ciro artışı da.

Ama ben bunu bir örnek olay olarak gösterdim. Bunu yatırımcı oturup ciddi biçimde incelemeli, gerekirse yatırımcı ilişkilerine kafasındaki sorular hakkında soru sormalı bu yatırımlarla ilgili gelişmeleri sormalı, aynı zamanda bilgi almalı vesaire… Şimdi şirket künyesine girdiğimde burda dikkat ederseniz sasa.com.tr web sitesi adresi verilmiş. Bunu kopyalıyorum ve herhangi bir daha önceki haber kısmına yapıştırıyorum. sasa.com.tr sitesine gidiyorum ve burada yatırımcı ilişkileri bölümüne geldiğimizde ortaklık yapısı, yöneticilerimiz vesaire..

Mutlaka bir şirketi uzun vadeli alacaksanız yönetim kurulu üyelerini bir inceleyin, yönetim kurulu üyelerinin, hani yöneticilerinin özellikle faaliyet raporlarında özgeçmişleri vardır. Bu yöneticilerin özgeçmişlerini mutlaka bence okuyun, ne kadar başarılı veya başarısız olduklarını mutlaka incelemek gerekiyor. Aynı zamanda burada bir çok raporlar var, denetçi raporları var ve aynı zamanda da faaliyet raporları var, genel kurul duyuruları var.

Yatırımcı ilişkileri bölümünde raporlar kısmı şöyle bakın geldiğimizde en altta yönetim kurulu faaliyet raporları demiş, yönetim kurulu faaliyet raporuna tıkladığımızda, Eylül ayı yönetim kurulu faaliyet raporu, açalım biz onu. Ne yazıyor faaliyet raporunda? Birlikte görelim arkadaşlar. Evet bu Eylül ayı olduğu için çok kısa bilgi verilir faaliyet raporunda ama yine de 37 sayfa rapor yazmışlar. Sektörün analizi, üretim faaliyetleri, yatırım ve ar-ge faaliyetleri en çok dikkatimizi çeken şey bu. 17. sayfaya hemen gireceğim şu an yapılmakta olan yatırımlar ne durumda onunla ilgili bir bilgiye bakacağız. Evet, yatırım ve ar-ge faaliyetleri, şurada bilgiler veriliyor. Ana şirket stratejileri doğrultusunda 2017 yılı ilk dokuz ayında da sürdürülmüştür diyor. Bu yatırımlar ayrıntıları verilmiş durumda ve burada PTA dediğimiz bu zannedersem. Polimerler bunların yatırımlarını kurumsal risk yönetimi şeyleri vesairee… ama genellikle sınırlı olur bu raporlar. Daha çok 2016 yılının yönetim kurulu faaliyet raporu, bu 2016 yılı bittikten sonra 2017’e girerken ki rapordur.

Biz bu raporu açtığımızda bunun çok uzun olduğunu göreceksiniz ve daha kaliteli bir rapor olduğunu göreceksiniz. Burada SASA ile ilgili olarak bir çok bilgiyi de bulacaksınız. Özellikle faaliyet raporlarında geleceğe ilişkin öngörüler ve bağımsız denetim şirketinin yazmış olduğu rapor önemli ve yönetim kurulu başkanının mesajı çok önemli.

Bu işte ne mesaj veriyor, geleceğe ilişkin nasıl bir vizyon ortaya koyuyor İbrahim Erdemoğlu buna bakmak lazım, artı şirket faaliyeti hakkında bilgiler diyor. Hangi alanlarda iş yapıyor? Bunları bir incelemek lazım ve yönetim kurulundaki bakın, yönetim kurulu başkanı ve diğer kişilerin özgeçmişleri var ve bu özgeçmişleri okumanız lazım. Bağımsızlık beyanını vermişler, yönetim kurulunda kim ne görev yapıyor? Bunlar bulunuyor arkadaşlar ve buradan da kapasite bilgileri ar-ge bilgileri tüm bunları okuyacaksınız.

Ve bu şirkete güveniyorsanız acaba ne yapacaksınız? Cirosu ne kadar artar? Ne kadara çıkar? Ve gelecekte ne olur sorularının cevaplanması gerekiyor. Şu an yapılan yatırımların 80 milyon dolarlık yatırımların yaklaşık 300 milyon dolar ciroya katkısı olacağı belirtiliyor. 350 milyon dolar, artı diğer bir yatırımında 300 -350 milyon dolar olacağı belirtiliyor. Yani buna bakarsanız SASA’nın 1 miyar cirosu önümüzdeki üç yıl sonra, dört yıl sonra bugünkü dolar bazında değerlere baktığımızda minimum 3 milyar TL’ye çıkması lazım. Ki, öyle bir durumda acaba fiyatı ne olur? İşte Fast Web Mali Analiz Programında sevgili arkadaşlar biz aynı zamanda bunu da yaptık ve acaba bir şirketin gelecekte ne kadar büyüyeceğini satışlarının ne kadar büyüyeceğini, kârlarının ne kadar artacağını bir veri olarak girersek fiyat ne olabilir? Kaça kadar gidebilir? Kaç lira? Senaryomuza göre giderse kaç lira olabilir? Bununla bir senaryo yönetimi yaptık bir sonraki yazıda bunu göreceksiniz. Bir fiyat biçmeye çalışacağız ve şu an ben kendimde biraz daha fazla araştırıp cirosunu en kötü olasılıkla kaça gideceğini kârlılığının ne olacağını vesaire girerek acaba bakalım SASA ile ilgili olarak gelecekte bu satışlar ve kârlılıklar artarsa hisse fiyatı ne olabilir? Nasıl tahmin edebiliriz? Bir sonraki yazıda öğreneceksiniz.. “

Evet dostlar, yukarıdaki sözleri rahmetli Yaşar Erdinç Hoca’mızın eğitimlerinden aldığım notlardan oluşturup sizlerle paylaşmak istedim, devamı gelecek..

Okuduğunuz için teşekkür ederim.

Saygılarımla

İlk yorum yapan siz olun

Bir yanıt yazın

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir

error: İçerik korunmaktadır !!