Merhaba dostlar,
Kendimi Temel Analiz kapsamında geliştirmek ve şirketlerimi de tanımak bakımından incelemeler yapmaya çalışıyor ve de bulduğum verileri kendi çapımda yorumlamaya çalışıyorum burada paylaşma sebebim de bakış açılarından faydalandığım hocalarım görürse yanlışlarımı düzeltir ve bu sayede benimle birlikte okuyan arkadaşlar da faydalanır diye düşünüyorum, yaptığım yorumlar öğrenme sürecimin bir parçasıdır. Bu yazımda şirket hakkındaki öğrenebildiğim tüm bilgileri paylaşmaya çalışacağım.
Bu yazımızda portföyümde bulunan #AKSA şirketimin 2021/12 dönem konsolide yıllık Finansal tabloları ve şirket performansını inceleme kapsamına alıyorum
İlk olarak özet Gelir tablosu ile başlayacağız, Özeti bitirdikten sonra Bilanço+Gelir tablosu ve Nakit Akış Tablosu+ Faaliyet raporu, Finansal raporlar ve şirketin yatırımcı sunumundan görseller ile devam edecek. Burayı daha çok not defteri, kendime kaynak olarak görüyorum ilerde şirketler hakkında neden aldığımı unutursam geri dönüp bakarım, neyse konumuza dönelim ve başlayalım;
Özet Gelir Tablosu ile başlıyoruz;
Hadi başlayalım;
Satışlar yıllık %103,13 artmış
Esas faaliyet kârı %50,87 artmış
Net kâr %165,30 artmış gayet olumlu ✔👍
Gelir tablosu $ bazında kendini korumayı başarmış tebrikler
Bilanço trendi
Özkaynakları %51,88 artırmış
Net işletme sermayesi -%85 düşüş var
Net borç -%85 düşüş var
Net işletme sermayesindeki düşüş borç ödemekten kaynaklı sanırım detaylara bakarız
Bilançoya $ bazında baktığımızda
Özkaynaklar $ karşısında erimiş olumsuz
Net işletme sermayesi düşmüş olumsuz
Net borç düşmüş olumlu
HBK 3,61 TL
Piyasa değeri 9.8 milyar TL
Ödenmiş Sermayesi 323.750.000
Net borç 139 milyon TL
Firma değeri 9.9 milyar TL
Piyasa çarpanları
F/K :8.42
PD/DD: 3.47
PEG:0.06
FD/SATIŞLAR:1.19
FD/FAVÖK:5.86
PD/EFK: 7.88
Baktığım zaman tüm piyasa çarpanları Sektör ortalamasının çok çok altında ucuz görünüyor çarpanlar olarak
Radar Grafiğinde de görüldüğü gibi şirket agresif büyüyor kârlılık, verimlilik, kaldıraç dengeli likiditesi biraz düşmüş ama kabul edilebilir olumlu
Verimlilik olumlu
Şirket varlıklarını iyi kullanıyor, üretiyor ve ürettiğini daha daha hızlı satıyor Tahsilatını da yapabiliyor alacak devir hızını da düşürmüş olumlu
Cari oran bir önceki yıla göre daralma olmuş ama Ciddi borç ödemesi yapmış normal karşılıyorum, halen de Cari oran borçları karşılayacak düzeyde genel olarak likidite kapsamında sıkıntı yok
Borçluluk düzeyi şirket borçlarını ödemesine karşın yeni borçlanmalar yapmış kaldıraç oranı 0.63 den 0.70’e çıkmış
Net borç Favök’ün 0.8 katı
Özkaynak oranı %30
Borcun büyük kısmı kısa vadeli borçlar %63
Şirket borçlarını çevirebilecek durumda olumsuz bir durum yok
Borçluluk yapısı
Şirket Büyümeye gittiği için Finansal olarak borçlarını artırıyor iyi yatırımlarda kullandığı sürece olumsuz bir durum yok faaliyet raporlarında bakacağız
Kârlılık kısmında Faaliyet kâr marjı ve haliyle net kâr marjında düşüş olmuş olumsuz. Sebebi ise diğer faaliyet giderlerindeki %379 luk artış bunu incelemeliyiz neden olmuş acaba?
Özkaynak karlılığı %50 ama tabii burada neye göre kârlı hangi ENFLASYON verisini dikkate aldığımıza bağlı TÜİK mi? ENAG mı?
Büyüme
Ciro büyümesi olumlu
Favök büyümesi de olumlu
Duran varlık büyümesi de olumlu
Yalnız duran varlık büyümesinin olumsuz görünmesinin sebebi Finansman prensibinin aksine duran varlık büyümesinin uzun vadeli kaynaklar ile yapılması beklenir kısa vadeli yapmış
Nakit akış tablosu her şey olumlu görünüyor
Nakit akış tablosu yorumlarına göz atalım daha sonra kendim de inceleyeceğim
Şirket;
işletme faaliyetlerinden Nakit akışı yaratmış
Stokları azalmış
Ticari alacaklarını almış
Faiz giderlerini karşılayacak nakit akışı var olumlu
Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımı için nakit çıkışı olmuş
işletmeye ait Serbest Nakit Akışı pozitif olumlu
Finansman faaliyetleri negatif borç ödemesi yapmış biraz da borç almış sanırım bakacağız Dönemlik nakit akışı pozitif kullanıma açık SNA o zaten olumlu
Gelir Tablosu grafiği çeyreklik
Grafiğe baktığımda gördüğüm
Dönem net kar, Finansman geliri (gideri) Faaliyet öncesi kar ile Esas faaliyet karı birbirine korele hareket etmekte, olumlu detaylara bakacağız
Son zamanlarda gördüğüm en güzel nakit akış tablosu diyebilirim
İşletme faaliyetlerinden nakit akışı yaratmış
Yatırım harcaması yapmış borç ödemiş ve üzerine dönem sonu nakitini artırmış harika
Değerleme göstergeleri Wacc'(ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti) Roic_2 ‘den yüksek olması olumsuz Şirketin maliyetlerini artırdığı anlamına geliyor geçirdiğimiz olağanüstü kur şokları emtia fiyatları gibi durumları göz önüne alınca makul karşılamak gerek diye düşünüyorum
Özet göstergelerden Finansal tablolara, Bilançoya geçiyoruz
Dönen varlıklar ve Duran varlıkların dönemsel oranı
Geçen dönem %36 olan duran varlık %46’ya çıkmış olumlu
Toplam varlıklar grafiği Şirket agresif büyümesine devam ediyor Duran varlıklarını da artırıyor dengeli gidiyor olumlu
Dönen varlıkların alt kalemlerinin büyük çoğunluğu Nakit kalemi, Ticari alacaklarda azalma var bu çok olumlu
Stoklarda bir miktar artış var olumlu olumsuz bir şey diyemeyeceğim çünkü alt kalemlerine bakmak lazım hammadde olabilir yolda olan sipariş vs. olabilir ama genel görünüm olumlu
Duran varlıklarda Maddi duran varlıkları istikrarlı şekilde artırıyor maddi olmayan duran varlıklarda ufak artışlar var genel olarak olumlu
Evet geldik Bilançoda Varlıklar Tablosuna
Göze çarpan dönemsel hareketleri işaretledim
Nakit artışı %238 olumlu
Ticari alacaklarda %38 lik artış var Varlıklara kıyaslarsak önemli değil Tahsilatını yapabiliyor şirket Alacak ve borç devir hızı hızlanmış zaten
Stoklarda %147 artış var toplam dönen varlıklara oranı normal düşük olumlu
Peşin ödenmiş giderlerde %269 artış var bu olumsuz aslında ama çok da önemli değil
Toplam dönen varlık artışı %127 olumlu
Duran varlıklar da
Ticari alacaklar %39 artmış olumsuz
Maddi duran varlıklar %31 artmış olumlu
Maddi olmayan duran varlıklar %34 artmış olumlu
Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlar %100 artmış olumlu
Toplam Duran varlıklar %50 artmış
Toplam varlıklar %92 artmış olumlu
Evet şimdi Bilançonun Pasif kısmına kaynak kısmına bakalım
Şirket borçlarını yeni dönemde dengelemiş
Özkaynak oranını %30’dan %38’e çıkartmış
Toplam uzun vadeli yük.%7’den %25′ çıkartmış
Toplam kısa vadeli yük.%63’den %37’e düşmüş
Olumlu bir görünüm
Toplam borç grafiği
Kısa vadeli borç 5.9 milyar
Uzun vadeli borç 700 milyon
Toplam borç 6.6 milyar
Kısa vadeli yükümlülükler
Ticari borçlar 3.1 milyar
Finansal borçlar 2.3 milyar
Borç karşılıkları 43 milyon.
Genel görünüm şirket agresif büyüdüğü için borçlanıyor borçlanma kısmında Ticari borcun fazla olması olumlu Finansman maliyetini düşürüyor Finansal borç az olsa daha iyi
Uzun vadeli yükümlülükler
Finansal borç 610 milyon
Ticari borç 0
Uzun vadeli karşılıklar 59 milyon
Bilançoda yukarıda bahsettiğim kalemleri işaretledim
Finansal ve Ticari borçlarda bir önceki döneme göre ciddi artışlar var.
Toplam kısa vadeli yükümlülükler
Uzun vadeli borçlanmalarda bir önceki döneme göre düşüş
Toplam yükümlülüklerde artış
Özkaynak değişim tablosu hareketleri
Toplam kaynaklar 9.4 milyar
Özkaynaklar 2.8 milyar
Ana ortaklığa ait özkaynaklar 2.8 milyar
Gelir Tablosu ile devam ediyoruz
Ciro/ satışlar/ hasılat kalemi %103 artmış olumlu
Satışların maliyeti %107 artmış cirodan fazla olması olumsuz
Brüt kâr %90artmış(satışların maliyeti artışı etkilemiş)
Genel yönetim giderleri %51 artmış
Pazarlama giderleri %74 artmış
Genel yönetim giderlerinin enflasyona göre az artması olumlu ENAG’A göre gerçek enf. %82 idi
AR-GE harcamaları %34 artmış
FAVÖK %85 olumlu
Esas Faaliyetlerden Diğer Gelirler %232
Esas Faaliyetlerden Diğer Giderler %379
(Dipnotlarda Bu iki kalem incelenmeli)
ESAS FAALİYET KARI (ZARARI) %51 artmış.
Esas Faaliyetlerden Diğer giderler, Esas faaliyet karını eritmiş
Yatırım faaliyetlerinden gelirler %511 artmış ama görece küçük miktarlar olduğu için çok önemli değil
Finansman geliri gideri öncesi faaliyet kârı %59 artmış
Finansman gelirleri %207 artmış (yani şirket finansal borç girişi yapmış) olumsuz bir durum ama Faaliyet raporlarında bakmak lazım yatırım amaçlı kullandığını düşünüyorum pozitif bakıyorum o yüzden
Finansman giderleri %80 artmış (Finansal borcunu ödemiş olumlu)
Sürdürülen faaliyetler vergi öncesi kârı %130 artmış
Geçen dönemki Finansman gelir gideri arasındaki baz etkisinden dolayı Sürdürülen faaliyetler vergi önce karı %130 artmış görünüyor Yani benim anladığım şirket geçen dönem borcuna oranla finansman gelir kullanmadığı için baz etkisi oluşmuş
Vergi öncesi kâr %130 yüksek çıkıyor, yani bu Esas Faaliyetten kaynaklanan bir kâr değil Sürdürülen Faaliyetler Vergi (Gideri) Geliri %167 artmış geçen dönem eksi olan vergi gideri artıya dönmüş olumlu geçmiş dönemden vergi alacağı varmış demek ki
Dönem Vergi (Gideri) Geliri %9 azalmış olumlu
Ertelenmiş Vergi (Gideri) Geliri %383 artmış olumlu
SÜRDÜRÜLEN FAALİYETLER DÖNEM KARI (ZARARI) %165 artmış
Dönem kârı 1.167.208TL olarak gerçekleşmiş
Yani dönem kârını arttıran kalemler;
Vergi gelirleri artışı.
Geçmiş dönemde Finansman giderine göre az finansman gelirinin az olması ve bu dönem Finansman gelirinin çok olması dönem kârını Yüksek çıkarıyor
Esas faaliyet kâr artışı %51
Dönem kâr artışı %165(önemli)
Evet konsolide Gelir Tablosuna baktık şimdi çeyrekliğe bakmaya gerek yok diye düşünüyorum ve
Nakit Akım (Akış) Tablosuna geçiyorum
İşletme faaliyetlerinden Nakit akışları pozitif olumlu +2.910.752
İşletme faaliyetlerinden nakit akışlarının alt kalemlerine baktığımda Stoklar için 926 milyon çıkış olmuş. Finansal raporda Stoklar kaleminin alt kalemlerine ayrıntılı detaylara bakacağız ham madde alımından kaynaklı ise olumlu bir durum
Ticari alacaklardan 1.766.103 giriş olmuş şirket alacaklarını tahsil etmiş olumlu
Yatırım faaliyetlerinden nakit akışları -550.069 Negatif bu durumu olumlu karşılıyoruz.
Bu kalemin önemli alt kalemleri olan CAPEX harcamalarına bakalım
Yatırım faaliyetlerinden nakit akışlarının alt kalemleri
Maddi ve maddi olmayan duran varlık satışından +129.224 nakit girişi olmuş
Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımından kaynaklı -601.714 Nakit çıkışı olmuş (olumlu şirket yatırım yapıyor)
Nakit avans ya da borç çıkışı olmuş -114.597 bunu dipnotlarda incelemeliyiz çünkü ciddi bir meblağ
Finansman faaliyetlerinden nakit akışı -460.382 negatif bu durumu olumlu karşılıyoruz
Başarılı ve olgun şirketlerden beklediğimiz
İşletme faaliyetlerinden nakit akışları+
Yatırım faaliyetlerinden nakit akışları –
Finansman faaliyetlerinden nakit akışları-
Bu yüzden olumlu
Finansman nakit akışı alt kalemlerine baktığımızda
Borçlanmadan Kaynaklanan Nakit Girişleri 556.551 (şirket borç almış)
Borç Ödemelerine İlişkin Nakit Çıkışları -710.889 (şirket borç ödemiş)
Diğer alt kalemler ile devam edelim
Kira ödemesi – 11 milyon çıkış olmuş
işletmenin kendi pay veya özkaynak satışı 18 milyon giriş olmuş
Temettü ödemesi -281 milyon
Ödenen faiz -77 milyon
Alınan faiz 46 milyon
YABANCI PARA ÇEVRİM FARKLARININ ETKİSİNDEN ÖNCE NAKİT VE NAKİT BENZERLERİNDEKİ NET ARTIŞ (AZALIŞ) + 1.900.301 pozitif olumlu
Yani şirket döviz bozmadan önce 1milyar 900 milyonTL nakit üretmiş
Yabancı Para Çevrim Farklarının Nakit ve Nakit Benzerleri Üzerindeki Etkisi +30.068 pozitif olumlu
Yani şirketin dövizlerini bozduğu zaman 30milyon katkısı olmuş nakit ve nakit benzerlerine olumlu
NAKİT VE NAKİT BENZERLERİNDEKİ NET ARTIŞ (AZALIŞ) +1.930.369 pozitif olumlu
Yani şirket 2021 dönemi, 1 yıl içinde 1 milyar 930 milyon 369 bin TL Kullanıma açık Serbest Nakit Akışı üretmiş çok güzel ve olumlu
(Burada Ticari alacak tahsilatının etkisi büyük)
DÖNEM BAŞI NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ: 904.990 TL
Yani şirketin 2021 dönemine girerken kasasında 904 milyon nakit varmış 2021 dönemindeki ürettiği 1.9 milyarı eklediğimizde
DÖNEM SONU NAKİT VE NAKİT BENZERLERİ +2.835.359 bunu buluyoruz pozitif olumlu
Yani şirketin kasasında 2021 son dönemi itibariyle 2 milyar 835 milyon 359 bin tl nakit bulunuyor şirketin finansalları gayet sağlıklı ve olumlu
Buraya kadar şirketin finansallarını inceledik buradan sonra faaliyet raporları ve finansal raporlar ve şirket sunumları gibi konuları inceleyeceğiz
2021 yıllık Faaliyet raporu ile devam ediyoruz;
İlk soğutma kulesi montajı 1968
Dünyanın en büyük Akrilik elyaf üreticisi, 5 kıtada 50’den fazla ülkeye ihracat pazarıyla şirketin mallarını satabilmesi ve sektöründe lider olması çok olumlu
(Yönetim kurulu başkanı mesajında önemli bölümleri kalın harflerle belirttim)
Yönetim kurulu başkanı mesajı
Değerli Paydaşlarımız,
2020 yılında baş gösteren ve dünyanın geri kalanıyla beraber ülkemizde de ekonomik dengelerin değişmesine yol açan pandeminin artçıları nedeniyle yeni deneyimlerin yaşandığı zorlu bir seneyi tamamladık. Durgun bir seyirde gerileme eğilimi gösteren ülke ekonomisi, yıl içinde dikkate değer toparlanma belirtileri gösterdi. Küresel salgının etkilerini sınırlı tutabilmek adına başvurulan sosyoekonomik önlemler 2021 yılında da devam etmesine rağmen belirsizlikler de devam etti.
Pandemi süresince küresel ve ulusal düzeyde yaşadığımız en olumlu gelişme ise yeşil dönüşüme ilişkin gündemin uluslararası yatırımların seyri ve gelişimi üzerinde önem kazanmış olması. Pandemiden çıkışta ve iklim değişikliği ile mücadelede, tüm küresel aktörlerin başarının temeli için uluslararası iş birliğinde hemfikir olduklarına tanıklık ediyoruz. Bu bağlamda Glasgow’daki Birleşmiş Milletler İklim Değişikliği Konferansı’nda alınan kararlar ve Avrupa Yeşil Mutabakatı kapsamındaki Fit For 55 taslak paketi umut verici nitelikte. Yine aynı süreçte Paris İklim Anlaşması’nı onaylayan ülkemiz, Cumhurbaşkanlığı genelgesiyle Türkiye Yeşil Mutabakat Eylem Planı’nı yayınlayarak değerli bir adım attı. Ayrıca Yeşil Mutabakat Çalışma Grubu kurularak iklim değişikliği ile mücadele çerçevesindeki hedeflere ulaşmak için gerekli eylemler de açıklandı.
2 senelik bu dönem aynı zamanda, şirketlerin böylesi şok dalgalarını ancak dinamik yapılanma ve güçlü kurumsal yönetim kültürü ile atlatabileceklerini gösterdi. Aksa Akrilik olarak, 50. Üretim yılımızda sahip olduğumuz kurumsal yönetim anlayışı ve dinamik organizasyonel yapımız sayesinde zorlu şartlara rağmen 2021’de de yükselen performansımızı sürdürdük. Benimsediğimiz sürdürülebilir ve kârlı büyüme yaklaşımı ile hissedarlarımız ve tüm paydaşlarımız için değer yaratmayı her zaman önceliğimizde tutuyoruz. Bu doğrultuda enerji ve ham madde verimliliğine odaklanıyor, aynı zamanda çevresel etkimizi azaltmak üzere çalışıyoruz. Bütün bu çalışmalarımızı gerçekleştirirken dijitalleşme, inovasyon ve Ar-Ge’nin gücünden yararlanıyoruz.
Entegre yönetim yaklaşımıyla 2021 yılında stratejik hedeflerimizi başarıyla yakalarken finansal ve operasyonel performansımız ile de sonuçlarımızı destekledik. Dünyanın en büyük, Türkiye’nin ise tek akrilik elyaf üreticisi olarak enerji verimliliği, su yönetimi, döngüsel ekonomi, sağlık ve güvenlik başlıklarına hizmet eden sürdürülebilirlik projelerine 2021’de 38,5 milyon dolar yatırım yaptık. Şirketimiz, bu dönemde iç piyasada pazar payını arttırmayı başarıp yüzde 78 seviyelerine gelmiş ve global liderliğini de yüzde 24’lük pazar payı ile korumayı başardı.
Sermaye Piyasası Kurulu’nun kurumsal yönetim ilkeleri baz alınarak yapılan ve Borsa İstanbul Kurumsal Yönetim Endeksi’nde yer alan 52 şirketi kapsayan çalışmada da ikinci sırada yer almanın mutluluğunu yaşıyoruz.
Şirket hisse değerimiz ise 2021’in başından yıl sonuna yüzde 150’ye yakın artış gösterdi ve sene sonu itibarıyla 11,1 milyar TL’ye ulaştı. Uzun yıllardır kazancımızı hissedarlarımızla paylaşma politikamız neticesinde 2021 karımızdan hisse başına 1,85 TL brüt kâr teklifi ile toplamda 600 milyon TL’ye varan kâr payı ödemesini genel kurulumuzda yatırımcılarımızın onayına sunacağız.
Şirket’imizin DowChemical ile ortaklık yürüttüğü DowAksa karbon elyaf üretim şirketimiz de 2021 yılını yüksek ciro ve karlılıkla tamamlayarak karlılığımıza katkıda bulundu. Bununla birlikte, 3. Etap ile kapasitesini %50 artıracak Şirketimiz 2021 yılında gerekli fizibilite çalışmaları yanı sıra gerekli finansman işlemlerini tamamlamıştır. Yeni yatırımların da katkısıyla gelecekte DowAksa karbon elyaf endüstrisinin en büyük oyuncuları arasına girecektir.
2004’ten beri sürdürülebilirlik raporu yayınlayan ve 2018’den bu yana Borsa İstanbul sürdürülebilirlik endeksinde işlem gören Aksa Akrilik, 2021’de üçüncüsü yayınlanan Entegre Faaliyet Raporu ile Çevre, Sosyal ve Yönetsel (ÇSY) konularda yıl içinde gerçekleştirdiklerini tüm paydaşlarına şeffaflıkla duyuruyor. Doğaya saygı ilkesi ve sosyal sorumluluk duygusuyla gerçekleştirdiğimiz çalışmalarımızın 2022’de de Türkiye ve dünya ekonomisine değer katacağına inanıyorum.
Her zaman büyük bir özveriyle çalışan Aksa Ailesi’ne, bizleri her koşulda destekleyen hissedarlarımıza, müşterilerimize, finansörlerimize ve tüm paydaşlarımıza en içten teşekkürlerimi sunuyorum.
Saygılarımla,
Raif Ali Dinçkök
Yönetim Kurulu Başkanı
(Genel müdür mesajında önemli gördüğüm yerleri kalın harflerle belirttim)
Genel müdür mesajı;
Değerli Hissedarlarımız,
Aksa Akrilik olarak sosyal, ekonomik ve çevresel etki alanlarında tüm paydaşlarımız için sürdürülebilir pozitif değerler yaratma ve bu değerleri yarınlara taşıma taahhüdümüz doğrultusunda, bu raporlama yılına ait başarıyla tamamladığımız çalışmalarımızı sizlerle paylaşmanın haklı gururu içindeyiz.
Ülkemizin tek, dünyanınsa lider akrilik elyaf üreticisi olarak, üretime başlayalı tam 50 yılı geride bıraktık. Yalova’daki 600 bin metrekarelik tesislerimizde, günde yaklaşık 950 ton, senedeyse 330 bin tona yakın üretim kapasitesiyle var gücümüzle çalışıyoruz. Bin 300’den fazla çalışanımızla dünya akrilik elyaf üretiminin tam dörtte birini tek başımıza gerçekleştiriyoruz. Türkiye’de %70, global pazarda ise yüzde 24’lük payımızla, dünya liderliği bayrağını taşımaktan gurur duyuyoruz.
Pandemi etkilerinin hissedildiği 2021 yılında ülkemize, ekonomimize, hissedarlarımıza, kısacası tüm paydaşlarımıza sürdürülebilir pozitif değer yaratma anlayışıyla hedeflerimize doğru kararlı adımlarla ilerledik. 50. yaşımızı kutladığımız bu anlamlı senede finansal performansımızı daha da iyi bir noktaya taşımayı başardık.
İkinci yılını tamamladığımız pandeminin, emtia fiyatlarında ve dünya genelinde enflasyon artışına neden olması, bilindiği üzere Türkiye’yi de doğrudan etkiledi.
Ülkemiz ekonomisindeki yavaşlama bazı sektörlerdeki ivmeyi azaltsa da, başta tekstil olmak üzere sanayi sektörü için olumlu bir yılı geride bıraktık. Çevik ve dinamik yapılara sahip şirketler, bu zorlu süreç esnasında avantajlarını korumayı bildi. Aksa Akrilik olarak, salgının ilk gününden itibaren benimsediğimiz sağlık önlemlerini eksiksizce uygulamaya devam ederek, Kovid-19 Güvenli Üretim Belgemiz ile faaliyetlerimizi aralıksız sürdürdük.
Günlük alışkanlıklarımızı ve iş yapış biçimlerimizi bir kenara koyduğumuz, sağlığı tek önceliğimiz belirlediğimiz bir dönem geçirdik. Aşı çalışmalarının başarılı bir şekilde ilerlemesi 2021 yılına daha umutlu bir şekilde başlamamızı sağlamıştı.
Mayıs ayı itibarıyla salgın kaynaklı arz problemlerinin giderilmesi ve ham maddedeki fiyat artışlarının durması, pozitif bir görünüm ortaya çıkardı. Diğer yandan, navlun fiyatlarındaki büyük artışın sağladığı avantajla Aksa’nın bölgesel talepleri de korundu.
Alt sektörlerden özellikle trikoda, Çin’in ağırlığının azalması ülkemizin ihracat pazarını büyüttü. Enflasyon sebebiyle iç pazarda talep azalsa da ihracat sayesinde 2022 için beklentilerin iyimser olduğunu söyleyebiliriz.
Bu yıl, hasılatımız, geçtiğimiz senenin iki katını aşarak 8,3 milyar TL seviyesine yükseldi. Şirketimiz, rekabetçi üstünlüğü ve yüksek kapasite kullanım oranı ile hasılatındaki artışı operasyonel kârlılığına yansıtmayı başardı. Faiz, Amortisman, Vergi Öncesi Kâr (FAVÖK) tutarına baktığımızda ise, 2020’ye oranla %85 artışla 1,7 milyar TL’ye yükselen bir kârlılık ile yılı tamamladığımızı görüyoruz.
Diğer taraftan, tüm operasyonlarımızı ülkemiz ve topluma karşı sorumluluklarımızın daima bilincinde olarak yürütmeye devam ettik.
İklim değişiklikleri ve doğal kaynaklarda azalma gibi küresel risklerin etkisini en aza indirebilmek amacıyla, yatırımlarımızı, verimli üretim teknolojileri ve çevresel etkisi düşük ürün tasarımları odağında gerçekleştirdik. 2021’de, Ar-Ge proje yatırımlarımız 4,9 milyon dolar, çevresel yatırımlarımız ise 2,6 milyon dolar olarak gerçekleşti. İlk etabını 14 milyon dolar harcama ile geçtiğimiz sene sonunda devreye aldığımız ve toplamda 27,5 milyon dolara mal olacak Aksafil İplik tesisimiz, konvansiyonel iplik eğirme yöntemlerine göre %30 daha az enerji tüketimi ile piyasada dikkatleri çeken bir teknoloji yatırımı oldu. Yıl içinde lansmanını yaptığımız, özel boyama teknolojili Ecodye markalı ürünümüz, geleneksel boyama yöntemlerine göre %93’e kadar daha az su tüketimi ile beğeni topladı. Proses atıklarımızı değerlendirerek ürettiğimiz geri dönüştürülmüş akrilik elyaf markamız Acrycycle, bu sene de Textile Exchange’in Tercih Edilen Elyaf Materyalleri (Preffered Fiber Material
- PFM) listesindeki yerini korudu. Gönüllülük esasıyla hazırladığımız CDP Su Programı
raporumuzun A- olan skoru ile 2021’de de Türkiye Su Liderleri arasında yer aldık.
Çalışanlarımızın %80 katılımı ile gerçekleşen Güven Endeksi anketi sonucunda, yüksek güven
kültürüne sahip iş yeri kriterlerini sağlayarak “Türkiye’nin En İyi İşverenleri” kategorisinde,
Great Place to Work® Sertifikalı Şirket unvanını aldık. Kadın istihdamını artırma hedefimiz
kapsamında kadın çalışan sayımızı %11 artırdık. 2022 yılında bu oranı %25’ler seviyesine
ulaştırmayı amaçlıyoruz.
Gerek ekonomik, gerekse çevresel alanlarda siz değerli paydaşlarımıza karşı
sorumluluklarımızın her zaman bilincindeyiz. Türkiye’ye ihracat, üretim, inovasyon ve
istihdam gibi alanlarda örnek katkılar sunduğumuz, başarılarla dolu 50 yılımızın mirasıyla,
her zamankinden daha heyecanlıyız.
Lideri olduğumuz sektörde; yenilikçi çözümlerimizle pozitif değişime öncülük etmeye;
günümüze olduğu kadar yarınlara da değer katmaya devam edeceğiz.
Çalışanlarımızın, müşterilerimizin, iş ortaklarımız ve hissedarlarımıza, eşsiz destek ve katkıları
için teşekkür ediyoruz.
Saygılarımla,
Cengiz Taş
Yönetim Kurulu Üyesi ve Genel Müdür
Fabrika inşaatının başlangıcı 1969
Aksa Akrilik hakkında
Dünyanın en büyük, Türkiye’nin ise tek akrilik elyaf üreticisi, yurtiçinde tekel konumda olması ve yurtdışında beş kıtada elliden fazla ülkeye ihracat ve 400’e müşterisiyle ürettiği ürünleri fiyatlandırması ve satabilmesi bakımından çok olumlu
Türkiye’nin tek, dünyanın en büyük elyaf üreticisi
Kilometre taşları
1968 Aksa, Türkiye’nin akrilik elyaf ihtiyacını karşılamak üzere kuruldu
1971 Yalova’da kurulan fabrika, 5.000 ton/yıl kapasite ile kesik elyaf ve tops üretmek üzere devreye alındı.
1976 Üretim kapasitesi 35.000 ton/yıl’a çıkartıldı. Bunun yanı sıra kendi elektriğini üretecek iki adet buhar türbini kuruldu.
1977 Şirket, AKSA® ürünüyle ilk defa dış pazarlara açıldı ve ilk ihracatını İtalya’ya gerçekleştirdi.
1985 Jel boyama teknolojisi geliştirildi ve renkli tov üretimine başlandı.
1986 Akrilik elyaf üretim kapasitesi 116.000 ton/yıl’a ulaştı.
1991 Türkiye’de ilk CCE buhar üretimi gerçekleştirildi.
1997 Akrilik elyaf üretiminde 190.000 ton/yıl kapasiteye ulaşıldı
2000 Dış mekânlarda kullanılmak üzere outdoor tipi elyaf üretimi başladı.
Aksa, atık su arıtmada en ileri teknoloji olan Deep Tank sistemiyle biyolojik arıtmaya geçerek Türkiye’de bir ilke imza attı.
2007 Akrilik elyaf üretim kapasitesi 308.000 ton/yıl’a ulaştı.
2009 Aksa, 1.500 ton/yıl kapasiteli karbon elyaf üretim hattını devreye alarak sektöre hammadde sağlayan ilk Türk şirketi oldu. Bu üretim hattıyla Aksa, dünya karbon elyaf üreticileri arasında 9. sırada yerini aldı.
2012 Karbon elyaf iş birimi kısmi bölünme yoluyla münferit bir şirket haline geldi ve Aksa’nın %100 oranında bağlı ortaklığı olarak Aksa Karbon Elyaf San. A.Ş. adı altında teşkilatlandı. 29 Haziran 2012 tarihinde Aksa ile DowEurope’un %50-%50 oranında ortak olduğu DowAksa Ltd. kuruldu.
2013 Aksa, Ak-Tops Tekstil Sanayi A.Ş.’yi devraldı.
Kendi teknolojisiyle pilot ölçekte pigment boyalı akrilik filament iplik üretimini gerçekleştirdi.
2014 BIST Kurumsal Yönetim Endeksi’ne dahil oldu.
Turquality programına dahil oldu.
2015 Aksa’nın 308.000 ton/yıl olan üretim kapasitesi son dönem modernizasyon ve verimlilik proje ve yatırımları sonrasında 315.000 ton/yıl’a ulaştı.
2016 50 yıla yakın tecrübesi ve müşteri odaklı yaklaşımıyla dünyanın lider akrilik elyaf üreticisi olan Aksa, hayatın her alanına dokunan dört yeni markasını müşterileriyle buluşturdu.
2017 Aksa Akrilik, JCR Eurasia Rating tarafından yapılan derecelendirmede, yüksek düzeyde yatırım yapılabilir kategorisindeki şirketler arasındaki yerini aldı.
AR-Ge merkezi kuruldu.
2018 Kurulduğu günden bu yana tüm faaliyetlerini kaynakların verimli kullanımı ve çevreye saygılı olma ilkesiyle hayata geçiren Aksa Akrilik, 50 şirketin yer aldığı BIST Sürdürülebilirlik Endeksi’ne dahil oldu.
2019 Türkiye Kimya Sanayicileri Derneği (TKSD) tarafından kimya sanayiinin gelişimine 50 yılı aşkın süredir hizmet veren firmalar arasında gösterilerek “50. Yıl” plaketiyle ödüllendirildi.
2020 Şirket’in ödenmiş sermayesi 185 Milyon TL’den 323,75 Milyon TL’ye yükseldi.
Sürdürülebilirlik alanında dünyanın en büyük inisiyatifi Global Compact üyesi olan Aksa Akrilik’in ilk Entegre Raporu kamuoyuyla paylaşıldı
2021 Yalova Kompozit ve Kimya İhtisas Organize Sanayi Bölgesi’nde air jet iplik eğirme teknolojisiyle kısa elyaftan iplik üretim tesisi tamamen devreye alındı. AksaFil markasıyla satışa sunulan ürünümüz, akrilik iplik sektörüde, Dünya’da ilk kez uygulanan bir teknolojiye sahiptir.
Aksa Akrilik, yüksek teknoloji ürünü üç adet markasını daha dünyaya duyurdu
Şirketin hakim ve kurucu ortağı Akkök holding tarihi kuruluşu ve faaliyetleri
1974 ilk kapasite artışı
2021 Yılı Faaliyetleri
Pazarlama ve satış
2021 yılı başlarken, bir yandan 2020 yılının son çeyreğinde, Dünya talebinin yükselme trendi ile artan emtia fiyatları talebi körüklemekte, bir yandan da artan vakalar ve ülkelerin covid sebepli kapanma tercihleri birçok soru işaretlerini beraberinde getirmekteydi. 2021 yılının ilk çeyreğinde genel fiyatlarda artış trendine ek olarak elyafın hammaddesi Akrilonitril (ACN)’in bizim coğrafyamızda yaşanan arz problemi, hammadde fiyatlarının aynı hızla artmaya devam etmesine yol açmıştır. Arzın normalleşmesi ve fiyat artışının kesilmesi sonucunda Mayıs ayı itibari ile talep normalleşmeye başlamıştır. Tüm Dünya’da yaşanan navlun fiyatlarındaki büyük artış nedeniyle Uzak Doğu’lu firmaların fiyatları ve termin süreleri olumsuz etkilenmiş, bunun sonucu olarak Şirketimize bölgesel talep azalmadan devam etmiştir. Bu dönemde ayrıca Aksa’nın Avrupa’da faaliyet gösteren en büyük rakibi, bir önceki yıla başlayan konkordato sürecinin sonucunda faaliyetlerini tamamen durdurma kararı almıştır. Yılın ikinci yarısında navlun fiyatlarının yüksek devam etmesi ve Ekim ayı sonu itibari ile Avrupalı rakibin üretimi durdurması, Aksa’nın yakın pazarlarında olan talebin büyük ağırlığını elde etmesine yol açmıştır. Hammadde arzının da normalleşmesi ile birlikte üretim kapasiteleri en yüksek noktaya erişmiştir. 2022 yılı için de beklentiler olumlu yöndedir.
Bunun için başlıca sebepler, Avrupa’da Akrilik Elyaf arzının düşmesi, Uzak Doğu’lu rakiplerin navlun problemleri, Türkiye Tekstil ihracatında devam eden olumlu hava ve yakın pazarlarda da covid sonrası normalleşme çabaları ile artan talep gösterilebilir.
Alt sektörlere bakıldığı zaman; triko sektörü 2020 yılında yaşadığı kapasite kaybını 2021 yılında telafi etmiş, özellikle Avrupalı perakendecilerin Çin alımlarını azaltmaları Türkiye’nin triko ihracat pazarını ve talebini büyütmüştür. 2020 yılının kazananı olan internet satışları 2021 yılında da hızla devam etmiştir. Fakat çok kan kaybeden mağaza satışları da covid kaynaklı kapanmaların azalması ile toparlanma sürecine girmiştir. Türkiye’nin alt yapı, makine parkuru ve coğrafi avantajının yanısıra, fiyatlama avantajı ile 2022 yılı için triko sektörünün ihracat kaynaklı canlılığını sürdürmesi beklenmektedir. İç piyasada enflasyon etkisi ile talebin azalması söz konusu olabilir, ancak ihracat artışının bu kaybı telafi etmesi mümkündür.
Halı sektöründe ise, 2020 yılında ihracat kaynaklı çok canlı geçmiş ancak, kapanmaların azalması ile ev tekstiline talebin yavaşlaması ve arzın da doyması sonucunda, 2021’de azalan kapasiteler ile üretim devam etmiştir. Akrilik Elyaf özelinde ise, fiyatların alternatif elyaflara kıyasla pahalı olması akrilik halıların düşen talepten daha fazla etkilenmesine yol açmıştır. 2022 yılı için Akrilik Halı piyasasında iç talebin artması beklenmemekte, kısıtlı ihracat Pazar talebinin mevcut kapasiteleri dolduramaması ihtimali belirmektedir.
Akrilik Elyaf açısından 2020 yılının yıldız alt sektörü el örgüsü olmuştu. Kapanmaların azaldığı, insanların dışarıda daha fazla zaman geçirmeye başladığı 2021 yılında el örgüsü sektöründe de talepte azalma görülmüştür. Fakat zincirdeki stok miktarların normalin çok altında olması ve ihtiyaçtan daha çok hobi amaçlı kullanıma dönen el örgüde, talep devam etmiştir. 2020 yılında tavan yapan talep seviyesini tekrar yakalaması muhtemel olmasa da 2022’de el örgüsünde canlılığın ihracat pazarlarına yönelik sürmesi beklenmektedir. İç piyasada ise enflasyon kaynaklı talep daralması mutlaka el örgü sektörünü de olumsuz etkileyecektir.
Ana hammaddemiz olan ACN’de ise yılın ilk çeyreğinde, üretim kaynaklı sıkıntılara, ABD’de yaşanan kötü hava şartları da eklenince, ciddi arz problemleri yaşanmıştır. Bu durum Mayıs ayına kadar yükselen fiyatlara ve tedarik sıkıntılarına yol açmıştır. Yılın ikinci yarısında, Avrupa’da özellikle otomotiv sektöründe düşük kapasite kullanımı ve ACN’in en büyük tüketicisi ABS endüstrisi kaynaklı talep düşüşü yaşanmıştır. Buna Akrilik Elyafta, Avrupa’daki en büyük rakibin üretimi durdurması da eklenince yıl sonu itibari ile hammadde stok seviyeleri yükselişe geçmiştir. 2022 yılında hammadde tarafında arz kaynaklı bir problem beklenmemektedir.
2021 yılında hedeflendiği üzere, AKSA markalarının son kullanıcılara ulaşımı artış göstermiştir. Dagi firması ve “Everfresh” markamızla olan işbirliğimize ek olarak, LCW, Brandroom ve Koton raflarında Acrycycle ürünümüz etiketli olarak yer almıştır. Büyük ilgiyle karşılanan ürünler yıl sonu gelmeden tükenmiştir. Acryluna markamızın alt markası, hayvan dostu ürünümüz Innofleece’in lansmanı yapılmış, PETA Vegan onayı alınmıştır. Innofleece, farklı
değer zinciri paydaşları tarafından büyük beğeni ile karşılanmış, koleksiyonlara girmiştir.
Acrycycle hacimli satışa dönmüş, hızlı bir artış yakalamıştır.
Everfresh markamızın ürün gamı genişletilmiştir. Ev tekstili (battaniye, nevresim ve havlu) ve çorap sektörlerinde işbirlikleri geliştirilmiş, hazırlanan ürünler perakendeci müşterilere sunulmuştur. İletişim amaçlı olarak Acryluna ve Acycycle web siteleri aktifleştirilmiş, düzenli newsletter iletişimi gerçekleştirilmiş, AKSA’daki gelişmelerin müşterilerimiz ile paylaşıldığı alanımız Fiberpost hayata geçirilmiştir. Acrycycle markamız ve Hatice Gökçe işbirliği ile sürdürülebilir koleksiyon hazırlanmış, İstanbul Moda Haftası’nda lansmanı yapılmıştır.
Acrysole markası ile hizmet verdiğimiz dış mekan elyaflarında pandemi sonrasında yaşanan yoğun talep 2021 yılında da devam etmiştir. Geçmiş yıllarda ürünler özellikle kumaş üreticileri markalarının bilinirliği nedeni ile talep görürken, ürün özelliklerinin daha net alaşılmaya başlanması, temizlenebilir ve uzun ömürlü olması özellikle iç mekan döşemelik kumaş sektöründe kullanımını artırmıştır. Buna bağlı bağlı olarak, müşterimiz gerek tezgah, gerek apreleme ve gerekse iplik tesisi yatırımı yaparak gelecek yıllar için kapasitelerini artırmaktadırlar. Elyaf üretim makinalarında gerekli düzenlemeler yapılarak artan talep zamanında karşılanabilmiştir.
Acrylusion markası ile hizmet veren filament ürünümüz, halı sektöründe özellikle Amerika halı sektörünün zincir mağazalarında denemelere devam etmekte olup sektör için filament ve vortex iplik kombinasyonu kullanılarak farklı dizaynlar ile yeni zincir mağazalar hedeflenmektedir.
Armora markası ile 2018 yılından bu yana gerçekleştirilen pazar geliştirme çalıştırmaları sonrasında, 2021 yılında, tam kapasiteye yakın çalışılmıştır. Yenilikçi ürün yelpazesi sayesinde hizmet verilen uygulama alanlarında oldukça olumlu geri bildirimler alınmaktadır.
2022 yılında da mevcut kapasitenin üzerinde talep beklenmekle birlikte kritik hammaddelerdeki tedarik aksaklıkları nedeniyle temkinli bir yıl öngörülmektedir.
Acrybella markası ile hizmet verdiğimiz sentetik saç ürünümüzde 2021 yılında bir önceki yıla göre yaklaşık iki kat satış miktarına ulaşılmıştır. Artan talebin karşılanabilmesi için elyaf üretim ve sonraki işlemlerde ilave yatırımlar yapılarak kapasite artışı gerçekleştirilmiştir. 2022 yılında yüksek bir büyüme hedeflenmektedir.
Acryterna markamızın altında bulunan ürünlerden ilki olan homopolimer akrilik elyaf, filtrasyon sektörüne hizmet veren ve yıllar içinde pazar payında kayda değer artış ya da düşüşler gözlenmeyen bir üründür. Ancak 2022 yılında rakip üreticilerde yaşanması beklenen kapasite ve maliyet kaynaklı tedarik sıkıntısı sonrası satış miktarının arttırılması hedeflenmektedir. 2021 yılı içinde gerçekleştirilen polimerizasyon kapasite artışı bu hedefe hizmet edecektir. Bu marka altındaki diğer ürün flok elyafta ise en yaygın kullanım alanı araba aküleridir. Otomotiv sektöründe yaşanan global kriz bu ürün için belirsizlik oluşturmaktadır.
Fuar Katılımları
2020 yılında hayatımıza giren Pandemi, fuar organizasyonları alanındaki etkilerini 2021 yılında da devam ettirmekle beraber yeni gelişmeleri ve uygulamaları da beraberinde getirdi. Mevcut durum içerisinde yoğun olarak gerçekleştirilmeye başlanan online fuarların yanı sıra çeşitli uluslararası fuar organizatörleri aşı ve PCR testi gibi çeşitli şartlarla fiziki fuarlar için kapılarını yeniden açtı.
Aksa Akrilik, 2021 yılında biri online diğeri de fiziksel katılımlı olmak üzere iki fuarda yer aldı.
Yılın katılım gösterilen ilk fuarı 26-28 Mart tarihleri arasında online olarak gerçekleştirilen ve oldukça ilgili gören H+H Cologne’ydi.
Dünyanın en büyük ve katılımcısı en yüksek el örgü ve hobi fuarlarından biri olan H+H Cologne’de sergilenen Acryluna, Acrycycle, Everfresh ve Pillout markalarımıza dair merak edilen soruları cevaplayan satış ve pazarlama ekibimiz, mevcut ve potansiyel müşterilerle de pek çok toplantı gerçekleştirdi.
2021’in fiziksel olarak katılım gösterdiğimiz fuarı, Almanya’nın Düsseldorf şehrinde gerçekleştirilen, A+A 2021 İş Sağlığı ve Güvenliği Fuarı’ydı. Sunduğu kalıcı “güç tutuşma” özelliği, mükemmel dayanıklılığı ve kullanım konforuyla modakrilik elyafımız Armora’nın sergilendiği fuarda, sektöre dair en son gelişmelerin ve ürünlerin paylaşıldığı, çeşitli toplantılara ve iş güvenliğine dair pek çok konu yer buldu. Fuarda güç tutuşur elyafımız Armora ve onunla üretilen kıyafetler hakkında pek çok bilgilendirme yapıldı.
Yatırım ve Tedarik Zinciri
2021 yılı tüm dünyada tedarik zincirleri açısından çok zor bir yıl olmuştur. Şirketimiz hammadde tedariğinde yılın başında bir miktar zorlansa da yılın geri kalanında tedariğini talebe uygun olarak gerçekleştirebilmiştir. Bu yıl aynı zamanda kritik yatırımların tamamlanıp devreye alındığı bir yıl olmuştur. Devreye alınan projelerin toplam bedeli; 71 milyon ABD Doları seviyesindedir.
Sürdürülebilirliğin temel ilkelerinden geri kazanım teknolojilerine 2021 yılında ciddi miktarda yatırım yapılmıştır. 30 milyon dolar yatırım bedeli ile son teknoloji kullanılarak tasarlanan, üretim süreçlerindeki su ve karbon ayak izini düşürecek olan 605 solvent tesisi devreye alınmıştır. Bu tesiste kaydedilen solvent geri kazanım oranı %99 ile endüstri standartlarının yeni rekorunu kırmıştır. Yılın son aylarında, Akrilik elyafın geri kazanımı için 11 milyon dolarlık yatırım harcaması yapılmıştır. Bu tesis ile müşterilerden geri alınan, üretim sırasında deşe olarak çıkan tüm atık ürünler %100 geri kazanılarak sürdürülebilirliğe çok önemli bir katkı sağlanmaktadır.
Santral baca filtrelerinin kritik hammaddesi olan Acryterna, AKSA’nın sürdürülebilir ve çevreci ürün portföyünde önemli bir yer tutmaktadır. Acryterna markasının üretildiği ana polimer ünitesinde modernizasyon ve kapasite artışı yapılarak 2021 yılında devreye alınmıştır. 6 milyon dolar harcanarak ünite kapasitesi 10.000 ton’a çıkarılmış, aynı zamanda su ve enerji tüketimi azaltılarak AKSA’nın su ve karbon ayak izi değerlerinde iyileşme sağlanmıştır.
2021 yılı aynı zamanda Akriliğe yeni kullanım alanları kazandırmak amacıyla downstreamde önemli yatırımların yapıldığı bir yıl olmuştur. 12,5 milyon ABD doları bedelle günde 6 ton iplik üretecek bir pilot iplik tesisi devreye alınmıştır. Air jet spinning teknolojisi ile akrilik iplik yapılması hedeflenen proje başarıyla faaliyete geçmiştir. 2022 yılında 15 milyon ABD Doları bütçe ile projenin 2. fazının devreye alınması ve kapasitenin 20 ton/gün’e çıkarılması planlanmaktadır.
Pandemi sonrası yaşanan büyük tedarik krizine zamanında reaksiyon gösteren Şirketimiz, kritik hammadde lojistiğini büyük ölçüde rahatlatmak amacıyla 5 milyon ABD Doları yatırımla kimyasal depolama tank kapasitesini yaklaşık %65 oranında arttırmıştır. Tüm proje son deprem yönetmeliği ve Seveso/NFPA/ API kriterlerine göre tamamlanmıştır.
Elyaf üretimin kritik süreçlerinden olan tavlama ve presleme ünitelerinin tamamı yenilenerek devreye alınmıştır. Toplam 15 milyon doları bulan projelerle otoklavlar ve presler yenilenerek tam otomasyon sağlanmıştır.
AKSA’nın geleceği için kritik bir Ar-Ge projesi olan Ultra Yüksek Moleküler Ağırlıklı Polietilen Elyaf pilot üretim tesisi 3.5 milyon ABD doları harcanarak devreye alınmıştır. Tesiste Ar-Ge ve proses çalışmaları 2022 yılında devam edecek ve çıkacak sonuçlara göre yeni yatırım kararı değerlendirilecektir.
Deprem bölgesinde yer alan AKSA’da tüm çalışmalar en son deprem yönetmeliğine göre yürütülmektedir. Yapılan tüm projelerde deprem faktörü en yüksek risk olarak ele alınmakta, tasarımlar buna göre yapılmaktadır. Mevcut binalarda son teknikler kullanılarak güçlendirme çalışmaları devam etmektedir. 2021 yılında DowAksa ile bir mühendislik çalışması yapılarak ana polimer binalarının “karbon elyaf” ile güçlendirilmesine karar verilmiştir.
Şirketimiz kendi iştirakinin ürettiği karbon elyafla kendi binalarını güçlendirmeye 2022 yılında da devam edecektir.
Enerji
Kendi enerji ihtiyacını ürettiği elektrik ve proses buharı ile karşılamakta olan şirketimiz, fazladan ürettiği elektrik ile de ülkenin enerji ihtiyacına katkıda bulunmaktadır. 145 MW elektrik ve 1.005 ton/saat buhar üretim kapasitesine sahip olan Şirketimiz, 2021 yılında yapılan iyileştirme çalışmalarıyla tüm üreteçlerin emre amadeliğini artırmak için gerekli projeleri sürdürmüştür.
Enerji verimliliği AKSA’nın en çok yatırım yaptığı konuların başında gelmektedir. 2021 yılında 25 MW Skoda marka buhar türbinin 35 MW yeni bir türbinle değiştirme kararı alınmıştır. 12.5 milyon dolarlık proje ile aynı miktar yakıtla %40 daha fazla elektrik elde edilecektir. Ekim ayında İtalyan Franco Tosi firması ile anlaşma imzalanmış olup projenin devreye giriş tarihi 2023 Haziran olarak belirlenmiştir.
Üretilen elektriğin ihtiyaç olan kısmından sonra kalanının satış ve pazarlaması konusunda fırsatlar değerlendirilmektedir. Doğal kaynakların tüketimindeki hassasiyeti göz önüne alarak mevcut deniz suyu ters ozmoz tesisini daha verimli kullanmak adına ekipman yenileme çalışmaları devam etmektedir.
Faaliyetlerimizin sürdürülebilir olması için, riskleri ve fırsatları değerlendirerek uzun vadeli hedeflerimizi bu doğrultuda belirlemekteyiz.
Temel Göstergeler
Sürdürülebilirlik
Uzun vadeli bir yatırımcı olarak beklediğim sürdürülebilir bir iş ve yönetim
BM, 2030 yılında dünya nüfusunun 8,5 milyara ulaşacağını öngörüyor. 1 Nüfus artışı, tüketim alışkanlıkları ve geleneksel üretim yöntemleri gibi unsurlara bağlı olarak doğal kaynaklar hızla azalıyor.
Üretim için ana kaynaklardan olan su, dünyanın birçok yerinde tükeniyor. Bağımsız araştırmalara göre, Dünya, 2030 yılına kadar %40’lık bir küresel su açığıyla karşı karşıya kalacak. Bu durum, COVID-19 ve iklim değişikliği gibi küresel zorluklar nedeniyle daha da kötüleşecek.2 Doğal kaynakların azalması neticesinde ham maddeye erişim, sanayi sektörleri için önemli bir konu haline geldi. Döngüsel Ekonomi yaklaşımıyla, ham madde ve materyalleri kapalı bir döngüde tutmak; yeni ham madde kullanımını en aza indirerek atık oluşumunu azaltmak, küresel gündeme bir cevap olarak yerini alıyor. CGR 2021 Raporuna3 göre, döngüsel ekonomi, akıllı stratejiler ve daha az materyal tüketimi yoluyla yeni hammadde kullanımını %28, küresel sera gazı emisyonlarını %39 azaltacak güce sahip.
Avrupa Yeşil Mutabakat Çağrısı (European Green Deal) 4 ile Avrupa Birliği, 2050 yılına kadar net-sıfır karbon salım hedefine ulaşmayı taahhüt ediyor. Bu hedef sayesinde 2030 yılına kadar AB’nin karbon emisyonlarının 1990 yılına kıyasla en az %55 azaltılması amaçlanıyor. Avrupa ile yapılan ticaret ilişkilerini de doğrudan etkileyecek olan bu çağrı, tüm dünyayı karbonsuzlaşma eksenindeki bir büyüme modeline teşvik ediyor.
Diğer taraftan, bulaşıcı hastalıklar, iklim değişikliği ile mücadelede başarısızlık ve insan kaynaklı çevresel hasar, gerçekleşme olasılığı ve yaratacağı etki açısından önümüzdeki on yılın en yüksek riskleri arasında yer alıyor. 5
Sorumlu kaynak kullanımı, enerji verimliliği ve yeni teknolojilere yatırımın küresel krizlerle mücadelede önemli araçlar olduğunun bilincindeyiz. Küresel anlamda büyük bir dönüşümü tetikleyen teknoloji ve dijitalleşme eğilimine yanıt vererek, değişen koşullara uyum becerimizi geliştiriyoruz. Finansal varlıklar kadar doğal kaynaklar ve insan kaynağı gibi finansal olmayan varlıkları yönetmenin öneminin anlaşıldığı COVİD-19 salgın döneminde güçlü entegre yönetim yaklaşımımız sayesinde risk ve fırsatlara yanıt verdik; tüm varlıklarımızı esnek ve çevik şekilde yönettik.
Hammadde tedariki, AR-GE ve teknolojik yatırımlarla desteklenen üretim süreçleri ve ürünlerimizin müşterilerimize ulaştırılmasını kapsayan iş modelimizle tüm paydaşlarımıza sürdürülebilir değer yaratma ve lideri olduğumuz sektörü yönlendirme misyonuyla iş yapıyoruz. İş modelimiz dahilinde, en az seviyede doğal kaynak kullanımı, yeniden kazanım ve geri dönüşüm odak alanları ile çevresel etkimizi azaltıyor; ürettiğimiz elektrik enerjisi ve proses buharı ile kendi enerji ihtiyacımızı karşılıyor, enerji fazlasını serbest piyasaya arz ediyoruz.
Dayanıklılık, uzun ömürlülük ve geri dönüştürülmüş özellikleri taşıyan ürünlerimiz farklı sektörlerden müşterilerimizin çevresel ve sosyal performanslarını iyileştirmelerine katkı sağlıyor. Müşterilerimizin çözüm ortağı olarak konumlanıyoruz
Ar-Ge ve iş birliklerinin gücüyle sektörler için sürdürülebilir çözümler üretiyoruz.
Ar-Ge yatırımlarımız, nitelikli Ar-Ge çalışanlarımız ve teknolojik altyapımız sayesinde çağın gerekliliklerine uygun, önemli küresel sorunlara çözüm getiren yenilikçi ürünler sunuyoruz. Stratejik iş birlikleri yoluyla büyümek vizyon modelimizin temel unsurlarından olup, yeni ürün geliştirme ve süreçlerde iyileştirme için üniversiteler ve farklı sektörlerden paydaşlarla kurulan iş birliklerinin gücüne inanıyoruz. Çevresel etkiyi azaltmak için çözümler geliştirmek üzere ortak sorumluluk alma yaklaşımı ile hareket ediyor; sanayi şirketleri ile bir araya geliyoruz.
Sürdürülebilir büyüme ve karlılık, teknolojimize yatırım yaparak operasyonel mükemmelliği en üst düzeye taşıma, akrilik elyaf için yeni kullanım alanları bulma, yeni ürünler ve stratejik iş birlikleri yoluyla büyüme hedeflerimize, işine bağlı, istekli, sonuç üreten çalışanlarımız; tecrübe ve bilgi birikimimiz; yalın düşünce, katılımcı yönetim, yenilikçi ve değişime açık yaklaşımımız ile ilerliyoruz.
Sürdürülebilir ürünler ve ürünlerin özellikleri
Şirketin satışlarını sürdürebilmesi, ürünlerini satabilmesi ve karlılığını koruması, uzun yıllar temettü veren uzun vadeli bir yatırım olarak düşündüğümüzde, şirket ürünlerinin çeşitliliği bakımından, tekstilden inşaat malzemelerine, endüstriyel alanlara, döşemelik kumaşlara, halılara, el örgülerine koruyucu kıyafetlere kadar hayatımızın birçok alanına dokunan önemli bir değer yaratmakta bunu olumlu. Türkiye’de tek ve dünyada da sektöründe lider olması şirket açısından uzun vadeli bir yatırım olarak olumlu değerlendiriyorum.
Sermaye ve Ortaklık Yapısı
Aksa İştirakler
DowAksa Karbon Elyaf
Türkiye’nin ilk ve tek, dünyanın sayılı karbon elyaf üreticilerinden biri olan ve 2012 yılından bu yana kompozit çözümler sağlayan DowAksa, stratejik sektörlerin ihtiyacını yerli üretimi ile karşılamakta ve yaptığı yüksek katma değerli ihracatla da ülkemiz ekonomisi cari açığının kapatılmasına katkı sağlamaktadır.
Şirket satışlarının yüzde 90’ı ihracattan elde edilmektedir. Özellikle rüzgar enerjisi sektöründe global arenada önemli bir tedarikçi olan DowAksa, 2021 yılında ihracat zincirine dünyanın en büyük rüzgar enerjisi kurulu gücüne sahip ve sektörde en fazla ileriye yönelik büyüme potansiyeli taşıyan ülkelerden biri olan Hindistan’ı eklemiştir.
2021 yılını yüzde 30’luk bir büyüme ile kapatan DowAksa, bu yıl içerisinde istihdam rakamlarında da büyümüş, iş gücüne 200’den fazla yeni çalışan eklemiş, 2022 yılına ise önemli yatırımlar için düğmeye basmış olarak girmiştir.
DowAksa’nın onuncu yılı olan 2022, şirketin büyüme stratejisinde de önemli bir mihenk taşını oluşturacaktır. Şirket bu yılın ilk çeyreğinde sektörde artan talebi karşılamak için kuracağı 120 milyon dolarlık yeni entegre üretim tesisi için inşaat çalışmalarına başlayacaktır. Tesisin 2023 yılının ilk yarısında faaliyete başlaması öngörülmektedir.
DowAksa, gelişmekte olan rüzgar enerjisi ve otomotiv pazarlarının artan taleplerini karşılamak için hızla büyümeyi, ayrıca savunma ve havacılık sektörleri için öncelikle Türkiye’nin yerel gereksinimlerine odaklanan yüksek performanslı ürünler geliştirmeyi hedeflemektedir.
Aksa Egypt
Aksa Egypt, Aksa’nın faaliyet alanını başta
Mısır olmak üzere tüm Kuzey Afrika bölgesinde yaygınlaştıran, %99,8 ortaklık oranına sahip bağlı ortaklığımızdır. 2021 yılında 9,3 bin ton satış ve
28 milyon ABD Dolarına varan cirosu ile Aksa
Egypt, Mısır pazarının tek üreticisi pozisyonunu korumuştur. 2021 yılında pandemi başta olmak üzere, artan emtia fiyatları ve akrilik elyaf pazarında yaşanan talep dalgalanmaları, Mısır ve çevresindeki pazarlarda da etkisini göstermiştir.
2022 yılında Mısır ve çevre piyasalardaki gelişmelere bağlı olarak, üretim hattında sadeleşmeye gidilmesi ve söz konusu pazarlara
Türkiye’den destek verilmesi planlanmaktadır.
Yönetim kurulu Özgeçmişleri
Yatırımcı ilişkileri birim faaliyetleri
Üst düzey yönetim özgeçmişleri
Diğer açıklamalar
• 2021 yılı içerisinde Şirket’in daha önceki yıllarda geri almış olduğu ve elinde bulunan hisselerin tamamı (1.156.106 TL nominal değerli -adet-)18.498 bin TL bedel ile satılmıştır
Davalar
2021 yılı içerisinde açılmış ve devam etmekte olan, Şirket’in lehine veya aleyhine çeşitli alacak davası, iş davası, idari davalar ve Şirket pay sahiplerinin açmış olduğu çeşitli davalar bulunmakta olup, ilgili davalar Şirket’in mali durumunu ve faaliyetlerini önemli derecede etkileyebilecek mahiyette değildir.
2021’in ardından
Üretim kapasitesini 330 bin tondan 365 bin tona arttırılması olumlu
Kar dağıtım politikası
- Şirketimizde imtiyazlı pay mevcut olmayıp, pay sahiplerine dağıtılacak kâr payı, dağıtım tarihi
itibariyle mevcut payların tümüne, bunların ihraç ve iktisap tarihleri dikkate alınmaksızın payları
oranında eşit olarak dağıtılır
Risk Yönetimi
Hedefler ve gerçekleşmeler
Kar dağıtım önerisi
Yatırım faaliyetlerinden nakit akışları
Yatırım faaliyetlerinden nakit akışları negatif olması arzuladığımız bir durumdur. 550 milyon negatif nakit çıkışı olmuş olumlu
Alt kalemlerine baktığımızda
Maddi ve maddi olmayan duran varlıkların satışından kaynaklanan nakit girişleri 129 milyon şirket var olan bir yatırımını satmış bu istemediğimiz bir durumdur ancak şirket var olan varlıklar atıl durumdaysa kullanım ömrü azaldıysa elinden çıkarmak yatırımını yenilemek istemiş olabilir
Maddi ve maddi olmayan duran varlıkların alımından kaynaklanan nakit çıkışları 601 milyon şirket ciddi yatırım harcaması yapmış bu arzuladığımız bir durum yukarıda da gördük zaten kapasite kullanımını arttırma harcamaları olduğunu
Verilen nakit avans ve borçlar kalemi 114 milyon çıkış olmuş bu nereye gitmiş kime verilmiş onu henüz bulamadım ciddi bir tutar bulunca ekleyeceğim analize
Kar payı ve diğer finansal araçlardan nakit girişleri 37 milyon olumlu
Finansman faaliyetlerinden nakit akışları
Finansman faaliyetlerinden nakit akışları 460 milyon negatif bu arzuladığımız bir durumdur.
Şirket borçlarını ödesin isteriz Bu tabloda gördüğüm
İşletme kendi paylarını veya diğer özkaynağa dayalı araçlarını satmasından kaynaklı 18 milyon nakit girişi olmuş yukarıda da okumuştum geçen yıllarda aldığı paylarını elden çıkardı diye bir yazıya denk geldim oradan diye düşünüyorum
Borçlanmadan kaynaklı 565 milyon nakit girişi olmuş şirket borç almış aslında işletme faaliyetlerinden nakit akışı yaratmış ama demek ki ihtiyaçları vardı ya da ucuz kredi bulmuş olabilirler
Borç ödemelerine ilişkin nakit çıkışları 710 milyon nakit çıkışı olmuş şirket borçlarını ödemiş olumlu bir durum
Ödenen temettülerden kaynaklı nakit çıkışı 281 milyon hissedarlara dağıtılan nakit olumlu
kira sözleşmelerinden kaynaklı nakit çıkışları 11 milyon çıkış olmuş bir önceki döneme göre ciddi artış var
son olarak da alınan faiz 46 milyon ödenen faiz 77 milyon
Faaliyet raporu bitti buradan sonra Finansal raporlardan devam edilecek
Bağlı ortaklıklar şirketin iştirakleri
Şirket yabancı para kur şoklarından korunmak için kendini türev araçlarla vadeli opsiyon işlemlerinde hedge ediyor olumlu
Şirketin Nakit ve nakit benzerleri durumu; Kur şoklarına korunmak için TL pozisyonunu minimumda tutuyor olumlu
%50 iştiraki olan DowAksa’dan 44.8 milyon net kâr kazanmış bir önceki dönem 7 milyon olan kârın 44 milyona çıkması olumlu Net kar marjı %2.5 lar dan %8.5 lara çıkmış onun da detayları incelemek lazım bakalım raporda var mı
Toplam varlıkları ve öz kaynakları ikiye katlamış iştirak de iyi yönetiliyor demek ki…
Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımların hareketleri
Şirketin toplam toplam finansal borçları
Grup’un Finansal borçlarının sözleşme sürelerine göre dağılımı
12 ay içerisinde Finansal borçlarının büyük kısmı ödenecek şirketin likidite ve cari oran gibi borç ödeme sorunu olmadığı için olumlu
4 yıl sonra borçta kalmıyor olumlu
Finansal borçlanmaların 2021 yılı içindeki hareketleri
556 milyon yeni borç alınmış 722 milyon borç ödenmiş 1.2 milyar pozitif kur farkı değişimi olmuş
Ticari alacaklar kısmında sorunlu bir durum görünmüyor olumlu
Ticari borçlar, tedarikçilere yapılan borçlanmalar 3 milyar şirketin bu parayı şirketin faaliyetlerinde kullanıp daha fazla kar yaratması açısından olumlu
Stoklardaki artışlar ilk madde ve malzeme, yarı mamüller ve yoldaki mallar olarak artışları gelecek dönemde yapacakları satışlar bakımından olumlu
Yatırım amaçlı gayrimenkuller
Mavi kutucuk içine aldığım alanı ekleyeceğim;
(*) Transferler atıl durumda olan bazı gayrimenkullerin kullanılmaya başlanmasından kaynaklı olarak maddi duran varlıklara sınıflanması ile ilgilidir
Arsa ve binalar
Yalova İli, Çiftlikköy İlçesi Denizçalı Köyü, Taşköprü Mevkii, Yalkim OSB Yalova-İzmit Karayolu üzeri 151 ada, 6 ve 7 nolu parselde kayıtlı arsa ve binalardan ve oluşmaktadır. İlgili gayrimenkullerin gerçeğe uygun bedeli Aralık 2021 tarihine göre hazırlanmış ekspertiz raporuna göre toplam 48.300 TL, (31 Aralık 2020: 95.840 TL) olup, aylık 191 TL (31 Aralık 2020: 164 TL) bedel ile kiralanmaktadır
Bağımsız Bölümler
Şirket’in Gümüşsuyu’nda yer alan ofis vasfındaki bağımsız bölümlerden oluşmaktadır. 31 Aralık 2021 tarihine göre hazırlanmış ekspertiz raporuna göre 28.215 TL (31 Aralık 2020: 22.500 TL) rayiç bedele sahip olup aylık 113 TL (31 Aralık 2020: 129 TL) kira geliri elde edilmektedir.
Yatırım amaçlı gayrimenkullere ait kira gelirleri Yatırım Faaliyetlerinden Gelirler kalemi altında gösterilmiş olup 31 Aralık 2021 tarihi itibarıyla 5.457 TL (31 Aralık 2020: 4.282 TL) tutarındadır.
Transferler dediği yani yatırım amaçlı bulunan gayrimenkullerin atıl durumdan kullanılmaya geçilmesiyle maddi duran varlıklar sınıfına transfer olmuş
Şirketin Yalova’daki gayrimenkullerinden aylık 191 bin tl kira geliri varmış
Şirketin gümüş suyunda yer alan bağımsız bölümler diye geçen ofis vasfındaki gayrimenkullerden aylık 113 bin tl kira geliri olmuş
Toplamda 2021 yılı içinde yatırım amaçlı gayrimenkullerinden 5 milyon 457 bin tl kira geliri elde etmiş olumlu
Maddi duran varlıklar
Maddi duran varlıklar CAPEX dediğimiz yatırım harcamaları kalemlerinden birisi.
İşletmenin faaliyetlerini yürütme, kapasitesini arttırması gibi kalemler burada görünür, çok önemli bir kalemdir biz yatırımcılar için. Büyük mavi kutucuk içine aldığım alan da şirketin ilgili dönemde ilave yatırım harcamalarını gösteriyor onları bir inceleyelim;
Büyük kalemlere bakacağım daha çok
11.2 milyon makina tesis ve cihazlara ilave olmuş
Yapılmakta olan yatırımlara 571 milyon ilave olmuş, toplam ilave yatırım harcamaları 590 milyon bu harcamalar bizim arzuladığımız bir durumdur olumlu
Transfer kalemi ise diğer kaynaklardan Maddi duran varlıklar sınıfına aktarılan 770 milyon o da faaliyete geçmiş olumlu
Burada şimdi diyebilirsiniz neden yapılmakta olan yatırımların toplamından çıkan sonuçta 126.753 kalıyor diye orada bir yanlış anlaşılma olmaması için açıklayayım.
Yapılmakta olan yatırımlar henüz kullanılabilir halde olmayan yatırımlardır.
Örnek; Makine aldık mesela ama henüz kurup çalıştırmaya başlamadık alım aşamasında olduğu için veya henüz faaliyete geçmediği için muhasebesel olarak Maddi varlıklar sınıfında gösterilemez faaliyete geçtiğinde kullanıma hazır olduğunda ilgili kaleme transfer olur olumsuz bir durum yok.
Maddi olmayan duran varlıklar
37 milyon ilave harcamalar olmuş olumlu şirket kendini geliştirmeye devam ediyor
Diğer dönen varlıklar
Yukarıda Yatırım faaliyetlerinden nakit akışları kısmında 114 milyon verilen avans borç çıkışı görünüyordu ne olduğunu merak etmiştim.
Burada ise 119 milyon Peşin ödenmiş giderler- Kısa vade kaleminde verilen avans yazıyor burada olduğunu düşünüyorum, bunun dipnotlarda detayını buluruz belki
Diğer dönen varlıklara baktığımızda 352 milyon kdv alacağı var gelecek dönem vergisinden mahsuplaşabilir olumlu
Peşin ödenmiş giderler 126 milyon yani gelecek aylara ilişkin giderlerin önden ödemesi yapılmış detayını bulmaya çalışacağım
Peşin ödenmiş uzun vade giderleri 55 milyon
Ertelenmiş gelirler 299 milyon yani sipariş avansları alınmış 106 milyon, 193 milyon da gelecek dönemde beklenen gelirler olumsuz bir durum yok
Satış amaçlı elde tutulan varlıklar
2020 yılında satış amaçlı elde tutulan varlık olarak sınıflanmış olan İstanbul İli, Zeytinburnu İlçesi, Merkez Efendi Mahallesi 2953 ada 25 parselde kayıtlı arsa ve binalar KDV dahil 113 Milyon TL’ye satılmış olup elde edilen satış kârı “Yatırım faaliyetlerinden gelirler” notu altında sınıflandırılmıştır.
Hakim ortakların bir önceki döneme göre hisse senedi oranlarındaki değişimler;
Akkök Holding’de herhangi bir değişim olmamış.
Diğer ikinci büyük ortak
Emniyet Tic. ve San. A.ş paylarını 4milyon 558 bin lot arttırmış Büyük ortakların hisselerine sahip çıkması Olumlu
Niteliklerine göre giderler
Kaleminde en çok gözüme çarpan İlk madde ve malzeme giderleri, Emtia fiyatlarının artışının etkisini buradan görüyoruz
Esas faaliyetlerden diğer gelirler/ giderler
Diğer giderlerin diğer gelirlerden fazla olması olumsuz. Kur farkı gideri olumsuz etkilemiş geçtiğimiz dönemde yaşanan olağan dışı kur hareketleri karşısında da korunmak gerçekten zordu
Yatırım faaliyetlerinden gelirler
Yukarıda kira gelirlerinden bahsetmiştik o kira gelirleri bu kalem altında sınıflandırılıyor bir de İstanbul Zeytinburnun’da var olan bina satışından gelirler olmuş o da burada sınıflandırılmış
Finansman geliri /gideri
Finansman geliri giderini de kur şoku negatif etkilemiş olumsuz
Vergi varlık ve yükümlülükleri
Ertelenmiş vergi varlığı sayesinde Cari dönem kurumlar vergisinden Pozitif varlığı oluşmuş olumlu
Pay başına kazanç
3,61 TL Hisse Başı kâr
İlişkili taraflar kısa vadeli ticari alacaklar
Yurtdışı satışları Grup’un dış ticaret şirketi Ak-Pa aracılığı ile gerçekleştirilmekte olup, bakiye bu işlemlerden doğan ticari alacaklardan oluşmaktadır.
31 Aralık 2021 ve 2020 tarihleri itibarıyla yabancı para cinsinden ticari alacaklar ortalama üç (3) ay vadeye sahiptir ve ABD Doları bazında yıllık ortalama %2,4 (31 Aralık 2020: %3,7) faiz oranı kullanılarak iskonto edilmiştir
olumsuz bir durum yok
Kısa vadeli Ticari borçlar
İlişkili taraflara kısa vadeli borçlar olumsuz bir durum yok
Verilen avanslar
Yalova tesislerinde yapılan çeşitli yatırım projelerine ait avans ödemelerinden oluşmaktadır.
Satışlar
Ak-Pa’ya yapılan satışlar ilişkili olmayan üçüncü kişiler için yapılan ihraç kayıtlı satışlardan oluşmaktadır
İlişkili taraflara yapılan satışlar ana olarak elektrik ve buhar enerjisi, yardımcı malzeme satışı ve kira gelirlerinden oluşmaktadır.
Mal ve hizmet alımları
Dinkal Sigorta Acenteliği A.Ş. aracılığı ile çeşitli sigorta şirketlerinden yapılan sigorta işlemlerinden oluşmaktadır
İlişkili taraflardan yapılan alımlar; kimyevi madde, sigortacılık, müteahhitlik, danışmanlık, komisyon, kira, OSB gider payı ve çeşitli hizmet alımlarından oluşmaktadır
Olumsuz bir durum yok
Faiz gelirleri
Grup, bilanço tarihi itibarıyla Akiş’in ihraç etmiş olduğu değişken faizli kupon ödemeli özel sektör tahvili satın almış olup faiz geliri elde edilmiştir.
olumlu
Üst düzey yöneticilere sağlanan faydalar
Enflasyona göre çok az yükselmiş %17 civarı giderin az olması olumlu
Yönetim kuruluna sağlanan faydalar
Yönetim kuruluna sağlanan faydalar %37 artmış
Risk yönetimi amaçları ve prensipleri
Grup’un en önemli finansal araçları, nakit ve nakit benzerleri, ticari alacaklar ve finansal borçlardır. Bu finansal araçların en önemli amacı Grup operasyonları için finansman kaynağı sağlamaktır. Grup ayrıca doğrudan faaliyetlerinden oluşan ticari borçlar ve ticari alacaklar gibi çeşitli finansal araçlara da sahiptir. Grup’un finansal araçlarından kaynaklanan en önemli riskleri, likidite riski, kur riski ve kredi riskidir. Grup yönetimi aşağıda özetlenen risklerin her birini incelemekte ve aşağıda belirtilen politikaları geliştirmektedir.
Kredi riski
Kredi riski, karşılıklı ilişki içinde olan taraflardan birinin bir finansal araca ilişkin olarak yükümlülüğünü yerine getirememesi sonucu diğer tarafın finansal açıdan zarara uğraması riskidir. Grup, kredi riskini belli taraflarla yapılan işlemleri sınırlandırarak ve ilişkide bulunduğu tarafların güvenilirliğini sürekli değerlendirerek yönetmeye çalışmaktadır. Grup prosedürleri uyarınca kredili çalışmak isteyen tüm müşteriler kredi inceleme aşamalarından geçirilmekte ve gerekli teminatlar alınmaktadır. Alınan teminatlar ağırlıklı olarak ipotek, bankalar tarafından sağlanan doğrudan borçlandırma sistemi, teminat mektupları ve teminat çek ve senetlerinden ve ayrıca alacak sigortası aracılığıyla teminatlandırılmaktadır. Grup düzenli olarak ipoteklerin teminat değerlerinin değerlendirmesini yapmaktadır. Ayrıca alacaklar sürekli incelenerek Grup’un şüpheli kredi/alacak riski minimize edilmektedir. Ticari alacaklar, Grup yönetimince geçmiş tecrübeler ve cari ekonomik durum göz önüne alınarak değerlendirilmekte ve gerekli durumlarda şüpheli alacak karşılığı ayrıldıktan sonra bilançoda net olarak gösterilmektedir
Söz konusu tutarın 112.885 TL’si rapor tarihi itibarıyla tahsil edilmiştir (31 Aralık 2020: 59.205 TL).
276 milyonun da teminat ile güvence altına alındığını göz önüne alırsak olumsuz bir durum yok
Grup’un 31 Aralık 2021 tarihi itibarıyla finansal araç türleri itibarıyla maruz kaldığı kredi riskleri aşağıda belirtilmiştir
(*) İlişkili taraflardan alınan teminatlar Ak-Pa’nın yurtdışı müşterilerinden olan alacakları ile ilgilidir
Bir takım küçük riskler dışında Olumsuz bir durum yok
Kur riski
Grup, döviz cinsinden borçlu veya alacaklı bulunulan meblağların Türk Lirası’na çevrilmesinden dolayı kur değişiklerinden doğan döviz kuru riskine maruz kalmaktadır. Söz konusu döviz kuru riski, döviz pozisyonunun analiz edilmesi ile takip edilmektedir. Yabancı para cinsinden gösterilen varlıklar ve yükümlülükler Grup’un kur riskine maruz kalmasına neden olmaktadır.
Grup’un Türk Lirası cinsinden ifade edilmiş döviz pozisyonu tablosu aşağıdaki gibidir:
Şirket kur riski taşıması bakımından olumsuz ama ihracatçı bir şirket olduğunu düşünürsek dengeleyecektir döviz gelirleri ile
Faiz riski
Grup’un finansal yükümlülükleri, Grup’u kullanmış olduğu değişken faizli krediler nedeniyle faiz riskine maruz bırakmaktadır. Değişken faizli finansal yükümlülüklerin 31 Aralık 2021 tarihi itibarıyla mevcut bilanço pozisyonuna göre, faiz oranlarında %1’lik bir düşüş/yükseliş olması ve diğer tüm değişkenlerin sabit tutulması durumunda; vergi öncesi kâr 50 TL (31 Aralık 2020: 8), yapılmakta olan yatırımlar üzerinde aktifleşen finansman maliyeti 146 TL değerinde artacak/azalacaktır (31 Aralık 2020: 134 TL).
ABD Doları krediler (değişken olup swap antlaşması nedeniyle) olumsuz bir durum oluşturabilir.
(*) Nakit ve nakit benzerleri vadesi üç aydan kısa vadeli banka mevduatlarından oluşmaktadır.
Likidite riski
Likidite riski bir şirketin fonlama ihtiyaçlarını karşılayamama riskidir. Likidite riski güvenilir kredi kuruluşlarının vermiş olduğu kredilerin de desteğiyle nakit girişleri ve çıkışlarının dengelenmesiyle düşürülmektedir.
Finansal varlık ve yükümlülüklerin vadelerine göre kırılımı bilanço tarihinden vade tarihine kadar geçen süre dikkate alınarak gösterilmiştir. Belirli bir vadesi olmayan finansal varlık ve yükümlülükler bir yıldan uzun vadeli olarak sınıflandırılmıştır
Bir iki yıl sonra şirketin borçları ciddi miktarda azalıyor yeni kredi yeni borçlar olmaz ise olumsuz bir durum yok şu an için
Sermaye yönetim politikası
Sermayeyi yönetirken Grup’un hedefleri, ortaklarına getiri ve fayda sağlamak ile sermaye maliyetini azaltmak amacıyla en uygun sermaye yapısıyla Grup’un faaliyetlerinin devamını sağlayabilmektir
Sermaye yapısını korumak veya yeniden düzenlemek için Grup ortaklara ödenen temettü tutarını değiştirebilir, sermayeyi hissedarlara iade edebilir, yeni hisseler çıkarabilir
Grup sermayeyi borç/sermaye oranını kullanarak izler. Bu oran net borcun toplam sermayeye bölünmesiyle bulunur. Net borç, nakit ve nakit benzeri değerlerin toplam borç tutarından (bilançoda gösterildiği gibi finansal borçları, ticari borçları ve ilişkili taraflara borçları içerir) düşülmesiyle hesaplanır. Toplam sermaye, bilançoda gösterildiği gibi özsermaye ile net borcun toplanmasıyla hesaplanır.
Grup’un borç/sermaye oranları aşağıdaki gibidir:
Yani burada “Net borç” dediği bizim FD/FAVÖK’deki kullandığımız Kısa ve uzun vadeli finansal borçlardan Nakit ve nakit benzerlerinin çıkartılması sonucundaki Net borç gibi hesaplanmıyor onu analizimizin en başında ifade etmiştik NET finansal borcumuz yukarıda 139milyonTL idi
Buradaki “NET BORÇ” kavramı ise kısa ve uzun vadeli finansal ve ticari borçlar, kira yükümlülükleri ilişkili taraflara veya ilişkili olmayan taraflara ticari borçlar vs bütün borçları kapsamakta bu şekilde baktığımızda ise
Toplam parasal borçlar 6.1milyar
Eksi: Nakit ve nakit benzerleri 2.8milyar =
NET BORÇ 3.3 milyar
Toplam özsermaye 2.8 milyar
Toplam sermaye 6.140.021 TL oluyor yani net borç ile toplam özsermaye toplandığında toplam sermaye 6.1 milyar bunun da borç/sermaye oranı %54 yani şirketin özkaynaklarına bu şekilde bakarsak %46 özkaynak oranını %54 ise borç oranını buluyoruz olumlu
Finansal tablolara bir de şirketin hazırlamış olduğu ABD doları cinsinden göz atalım
(*) Konsolide finansal tabloların ABD dolarına çevrimi sadece gösterim amaçlı olup ilgili dönemdeki ortalama dövi kuru ile hesaplanmıştır.
Özkaynaklar/Özsermaye dolar bazında düşmüş olumsuz
Dönen varlıklar artmış olumlu
Duran varlıklar düşmüş olumsuz
Kısa vadeli yükümlülükler artmış
Uzun vadeli yükümlülükler düşmüş
Konsolide özet gelir tablosu ABD Doları
Net satışlar dolar bazında ciddi artmış olumlu
Faaliyet kârı dolar bazında artmış
Favök artmış
Net kar dolar bazında ikiye katlamış çok olumlu
Cari oran borçları karşılayacak seviyede olumlu
Likidite oranı da makul yeterli
Favök marjının düşmesi olumsuz
Net kâr marjının yükselmesi olumlu sebeplerini analizin başlarında açıklamıştık
(*) Konsolide gelir tablosunun ABD dolarına çevrimi sadece gösterim amaçlı olup döneme ait ortalama kur olan 8.8719 TL (31 Aralık 2020 : 7,0034) kullanılmıştır
Burada Finansal raporumuz da bitti buradan sonra şirketin Web sitesine gidip ek bilgilere göz atacağız
Şirketin Web sitesinden ana sayfadan birkaç görsel ekliyorum faaliyetler ve ürünler hakkında pek çok bilgiye erişmek mümkün
Ürünlere ve kullanım alanlarına bakalım
Akrilik Elyaf nedir?
Aksa Prosesi
Aksa’da yaş çekim sistemi ile akrilik elyaf üretimi yapılmakta olup, standart elyaf kesiti fasulyedir. Aksa’da tov, tops ve kesik elyaf ekru ve geniş renk yelpazesiyle üretilmektedir. Pigment boyama, jel boyama, kontinu tov boyama sistemlerimiz mevcuttur. Aksa %24 pazar payı ile dünyanın en büyük akrilik elyaf üreticisidir.
Akrilik Elyafın Özellikleri:
Kolayca yıkanabilme ve şeklini koruma
Güveye, yağa ve kimyasallara dayanıklılık
Mükemmel haslıkta parlak renklere boyanabilme
Güneş ışığına karşı yüksek haslık
Görünüm ve dokunum olarak yüne benzeyen doğallık ve sıcaklık
Akrilik Elyafın Son Kullanım Alanları
Giyim: Süeterler, çoraplar, peluş, yuvarlak örgü, spor giyim ve çocuk giyimi Ev Tekstili: Halı, battaniye, kilim, döşemelik, kadife kumaşlar Dış mekan kullanımı: Araba tavanları, tekne örtüleri, branda, dış mekan mobilyaları Endüstriyel kullanım alanları: Toz filtresi, inşaat yapımında güçlendirici dolgu malzemesi, araba aküleri.
Evet Ürünün özellikleri ve kullanım alanlarının çeşitliliği hayatımızın her alanında kullanılan malzemeler olması sebebiyle şirketin sürdürülebilirliği açısından olumlu buluyorum ve dünyadaki pazar payı ile en büyük oyuncu olmasıysa ürün fiyat belirlemesi açısından ve ürünlerini bütün dünyaya satabilmesi bakımından olumlu buluyorum
Ben birkaç ürün çeşitleri markaları ile ilgili görseller atayım isterseniz web sitesinden detaylı bakabilirsiniz
Evet Ürünler bunlar detaylı bakmak için www.aksa.com’dan bakabilirsiniz
Son olarak bir iki görsel ile analizimizi sonlandıralım
Evet analizimizi bitirdik. Okuduğunuz için teşekkür ederim.
Saygılarımla
Bu sitede şirket analizleri, finansal tablo eğitimleri ve portföy günlüğümü paylaşıyorum. ABD’de şirket kuran ve faaliyet gösteren Türk girişimcilere finans operasyonları hizmeti veriyorum: şirket kuruluşu, muhasebe, bordro ve vergi uyumu.
Yorum yaz